宝钢举牌面面观
informationtimes.dayoo.com 2006年06月03日来源：信息时报
■一苇渡江
本周市场最大的新闻，在于宝钢集团举牌Ｇ邯钢。按照既定的法律，由于宝钢集团及两家全资子公司合计持有Ｇ邯钢的１３８１９．６６４６万股流通股，触及总股本５％比例的底线，必须举牌。问题还在于，在种举牌是深思熟虑的结果，因为宝钢集团控制的企业另外通过购入邯钢ＪＴＢ１，一旦行使认购权，另外还
我们首先必须肯定其积极意义，这也可以构成中国证券史上的一件大事，因为以往的收购，是在约占三分之二股份不能流通条件下的收购，而场外协议购买股份价格低廉，基本购不成真正意义的收购。一个市场的发展前途在于其功能的凸现，收购与反收购是股市其中一个重要功能，境外股市经常处于高度活跃状态，部分原因在于牛市有蓝筹股炒作，在熊市又经常暴发收购战。因此，在Ａ股市场进入全流通之后，如果经常有旨在挖掘公司长远价值的收购、反收购，对于市场应用是好事。
但是，具体发生在宝钢集团、Ｇ邯钢身上的收购、反收购，则还要具体分析，第一是时机问题，第二是方式问题，第三是真假问题（投资者最关心的），第四是国企管理体制问题。
如果收购的时机发生在早几个月，那时股市处于低迷时期，管理层也正在为振兴股市殚思极虑，收购对于活跃市场有利，必定有许多政策绿灯，但现在股改大局已定，管理层还要警惕境外资金入市兴风作浪，对此不能过多支持，至多是作为市场行为看待。最大问题在于，还使权证的炒作更趋于疯狂，权证会成为职能部门的一个心病。宝钢集团的举牌，一大伏笔是购入权证５％以上比例不用举牌，但可以通过行使认购权去获得控制权，这相当于赋予权证一个理论价值以外的收购价值，会给趋于疯狂炒作的权证交易一个合理解释，使得管理部门抑制权证交易的投机变得更困难。从这点出发，宝钢实际上使用了管理层头疼的收购方式。
而宝钢无疑已经掌握了主动权，一旦Ｇ邯钢的子系统被逼采取购买权证的方式反收购，宝钢系列就可以大把出售权证，除了已经曝光的权证，还有多少未曝光的呢？拥有者正在偷着乐。（上）古禅