股市资金潜力不乐观
informationtimes.dayoo.com 2006年06月17日来源：信息时报
资金是股市的血液，对于股市潜在可入市资金的判断，是股指中期可能上升高度的一个重要依据，但采取经典的银行储蓄、定期活期比等方式来判断，有一定的偏差，一个重要的参考数据是一级市场认购新股的冻结资金总量。
本周一、二同时有３只新股认购，由于无法采取任何制度上的时间差增加认购金额，因此这两天的累计冻
在２００１年（沪指最高点的１年），参与一级市场网上认购的冻结资金最高曾经超过７０００亿元，常态也有４０００亿元左右，因此目前的冻结资金实际数量并不高。需要指出的是，现在都使用网下机构询价，近期一般是拿出２０％新股去询价，超额认购也就６６倍左右，由于目前是恢复ＩＰＯ的初始，管理层对询价有限制（压低），机构会动用尽可能多的头寸，因此这也说明机构可动用的储存资金已经很少。
由于机构网下询价的中签率会高于网上申购中签率（发行量的２０％用于网下询价），因此所有机构愿意用在一级市场认购的资金总量（可用网上申购冻结资金的１．２倍作为上限），目前也就３８７８亿元不到。
指出这一点，是说明对于当前股市的资金潜力不可过于乐观，至少说明非机构户的认购资金已经少了。何故？因为２００５～２００６年的政策，是大力推动机构投资者入市，保险公司资金、企业年金、国企资金都可进入股市，其数量远大于２００１年以前。也就是说，当前这３２３２亿元资金，机构资金可能占了七成以上，那么相对来说，普通投资者、非机构户的认购资金就比以前更少了。
但与中工国际的认购资金相比，本周的资金明显多了，是否说明一级市场资金会越来越多呢？未必。本周的资金增多原因就在于３家ＩＰＯ挤在一起，一些机构认为中签率会提高，不惜拆借资金来认购。可能中行ＩＰＯ时资金会更多，但常态之下，只要中签率不会明显提高，机构就不会举债认购。
一级市场是二级市场的影子，认清这一点，就知道大盘创新高是何等之难。 古禅