封闭式基金投资价值凸现
informationtimes.dayoo.com 2006年08月09日来源：信息时报
时报讯 周二市场终于展开了报复性反弹走势，盘中个股几乎全面收红。但值得关注的是，尽管两市股指反弹幅度都超过了2%，但基金指数却是以3.06%的升幅领跑A股市场，其中泰和、丰和收盘涨幅更是超过了6%。作为一直是亦步亦趋跟随A股波动的封闭式基金，昨日却一反常态盘中出现大幅异动，显示封闭式基金所蕴含的高分红潜力、
分红提升收益价值
今年上半年，封闭式基金的净值出现了可观的上涨，54只基金净值增长总额达到386.12亿元，比去年年底增长了46.97%，超过了同期上证指数的上升幅度。随着净值的大幅提升，使封闭式基金的分红能力大增。截至6月30日，所有封闭式基金的单位净值全部在面值以上，因此理论上几乎所有基金都具备了一定的分红能力。依据规定，封闭式基金的收益分配，每年不得少于一次，分配比例不得低于基金年度已实现收益的90%。
在这样的背景下，封闭式基金持有人和管理人之间就年中分红展开的博弈开始上演。8月8日基金泰和公告今年中期收益及分配预告，拟向全体基金份额持有人按每份基金份额派发现金红利0.13元，作为一只价格不足0.80元的基金，其年中分红高达0.13元，可以说大大提升了该基金的收益价值。无独有偶，基金丰和也公告相似的内容，其每份基金份额派发现金红利0.10元的方案也使该基金投资价值凸现。显然，封闭式基金所蕴含的高分红潜力将成为当前基金市场投资战略布局的重要依据之一。
高折价率成套利之源
基金价格大幅折价交易，一直困扰着封闭式基金市场。虽然今年上半年封闭式基金净值大幅增长，同时“封转开”也已正式启动，但封闭式基金的大幅折价状况并没有得到改观。54只基金在净值加权增长率达到47%的同时，加权折价率却从年初的35.78%上升到6 月末的38.4%。其间加权折价率一度达到了41.53%，与同期基金净值的表现出现了大幅的背离。
同时，作为最早到期的封闭式基金——基金兴业近期公告，该基金将于8月9日终止上市；同时自基金终止上市之日起，该基金名称变更为华夏平稳增长混合型证券投资基金，即正式转为开放式基金。值得关注的是，随着部分封闭式基金陆续到期，管理层对基金转型的态度已经日趋明朗，因此相当一部分封闭式基金将通过“封转开”继续存续。由于目前二级市场价格与净值之间存在一定的折价，因此那些存在较大套利空间的封闭式基金就值得关注了。
价值投资良品
管理层“到期封转开”态度的明确，以及最早到期的几只基金处置方案的提交，使得封闭式基金在确定存续期以及折价交易下的投资价值得到确认，同时这一价值随着时间的推移将加速提升；而今年A股市场环境的好转以及基金分红能力的提升使得封闭式基金的收益性价值得到快速提升。在以上两者的综合作用下，目前的封闭式基金无疑是价值投资的良品。
余凯