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上周五，央行年内第五次加息，市场普遍担忧，市场是否会有一拨较深的调整。但是，融通基金机构理财部总监、基金经理陈晓生日前在接受记者采访时表示，未来5～10年的GDP增长速度仍将保持在10%，因此，目前中国的持续性牛市也不会因为政策调控而有所改变。
加息威力的临界点：10%—11%
记者：9月14日，央行再度宣布加息，这已经是今年以来第五次加息，监管部门长期不断的调控措施会对股市产生影响吗？
陈晓生：应该说，中国是进入了温和通胀和持续加息的周期。但是，从目前的利率水平来看，还远未能影响到实体经济的发展，也不能改变本轮有基本面支持、业绩不断提升推动的牛市趋势。牛市的持续性取决于上市公司业绩增长能否持续。只有贷款利率上升到10%～11%左右，才会对股市发生根本的影响，显然目前7%多的贷款利率离这一指标还相差较远，而且监管部门的加息也不会一步到位，而是一个循序渐进的过程。因此，只要没有达到这个临界点，任何一次加息都不会改变牛市趋势。
被错杀的航空股
记者：外界对航空股一直存在分歧，很多机构认为，油价的高企不下和固定成本太高决定了航空股不具备长期投资的价值。但你却一直看好南航，而且一路持有，为什么你如此看好航空股？
陈晓生：外界普遍认为，油价是决定航空股走势的关键，这其实是个误解。因为，面对油价带来的高成本，航空公司可以通过燃油附加税和人民币升值两种利好逐步消化。而且，决定航空股的关键因素其实是上座率，目前各航空公司上座率的高企不下（南航81%，国航84%）已表明航空业进入了历史拐点，景气度大为加强。
值得注意的是，目前的航空上座率的6～7成来源于商务旅游，有着更广阔前景的个人消费市场还未启动。在3～5年内，随着我国人均GDP的快速增长，个人消费市场将很快被激活，刺激航空市场长期向好。因此，个人消费市场的启动加上人民币长期升值，航空股将成为今明两年的大牛股。
两种投资机会不要错过
记者：尽管市场长期可能会继续向好，但短期内很多投资者都担心市场点位太高了，而且站在5000点，投资者越来越觉得，挑选个股非常困难。请问，你觉得还有什么样的机会，投资者应该关注呢？
陈晓生：在目前的市场，投资者应关注两类投资机会。一类是结构性增长的投资机会，是整个行业出现大的发展机会带来的投资机会，具有不可逆性。如中信证券，目前的股价虽然80多块，好象很高，但这只是反映了行业景气的一部分，投资者应看到更多的投资潜力，一旦该公司开通融资融券、直投业务，该类股票的价值远高于目前的股价。
另一类投资机会就是由差变好的公司，如果一个企业原来辉煌过（如深发展、南航），后来由于历史原因变差了，但有一次机会让他由差变好，那么这个企业的爆发力是非常强的。但这种投资要取得成功必须满足两点，第一是这个由差变好的公司原来是非常成功的，有历史底蕴和渴望复兴的欲望，第二是由差变好的时候，其所处的行业一定要非常好，不然这个公司要爆发起来也难有大戏。选择这类公司重仓持有也是比较好的盈利模式，一般对其预期回报率会有10倍。
2008年不是牛市终点
记者：普遍的观点是，2008年奥运会，股市会向好，但之后，这轮牛市将进入尾声，不少投资者将抛售股票。请问，你认同这种看法吗？
陈晓生：这种看法，我并不认同，因为没有事实的支撑。相反，从目前的情况来看，中国经济的长期向好支持了上市公司的盈利业绩，保守估计，2007年到2015年，GDP增长水平仍然保持在10%左右的水平，换句话说，决定此轮牛市的基本面没有发生改变，牛市就远未结束，2008年不是牛市终点。
基金经理简介
陈晓生 1972年生，经济学硕士，10年以上证券从业经验。曾就职于中信集团，中大投资管理有限公司，历任证券投资部交易员、期货业务负责人、股票投资经理助理、股票投资经理。2003年2月加入融通基金管理有限公司，历任融通新蓝筹基金经理助理、机构理财部投资经理、副总监。现任机构理财部总监、日兴黄河基金融通模拟组合组合经理、融通动力先锋基金基金经理、融通蓝筹成长基金基金经理。