进入2008年，CPI数据便成了从百姓到官员到专业投资机构普遍关注的一个问题。在CPI上涨的背景下，怎样把握投资机会？浦银安盛基金研究部总监汪姿对笔者透露，对股票投资而言，CPI上涨肯定是个重要的影响因素。对于个人投资者，从中期来看，通胀可能始终存在，因此股票资产一定是最好的投资品种之一，不要由于牛市中出现的调整就改变了这一想法。

　　业界普遍预测，今年3月CPI同比增长将达8%~8.4%。汪姿认为， CPI数据下半年会较目前的高位逐步回落。但回落后，仍有望维持在较高水平。主要原因是食品类价格过快上涨是导致CPI短期过高的原因，但这一因素会逐步缓解，而资源价格改革是我们面临中期较高通胀的主要因素，水、电、油、气目前价格仍受到管制。本次政府工作报告中指出，今年CPI目标是4.8%，如果CPI能合理控制在5%，应该还是较理想的。

　　对于通货膨胀应一分为二来看。温和的通胀，对企业来说是最有利的。企业能通过收入增长和利润率的提升来提高净资产收益率，从而获得较好盈利增长。但过高的通货膨胀，将导致企业成本上升过快，使毛利率受损，如果需求也下降，盈利增长肯定会下降。

　　哪些公司将受益于此轮通胀？从具体行业来看，大宗商品是受价格上涨因素最有利的行业，但是也要注意通胀过高时，由于经济增长开始减速，大宗商品价格过度炒作后的波动风险。因此，最好还是落实到公司层面，各行业中有较强定价能力、较好成本控制体系、具有明显品牌和市场份额的公司，同时拥有较好的财务状况和融资能力的公司，一定会胜出。

    时报记者 袁峰