时报讯 中国证监会昨晚发布《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》（下称《指导意见》），对于大宗转让的存量股份，要到大宗交易系统去做转让，对备受市场关注的股改限售股解禁进行规范。

　　从近期看，《指导意见》出台后，大宗的解除限售存量股份转让将通过大宗交易系统进行，减轻了对二级市场的压力，缓解了对集中竞价交易系统价格形成机制的冲击，有利于稳定投资者对存量股份减持的心理预期。

　　中国证监会新闻发言人介绍说，此次发布的《指导意见》，将已完成股权分置改革的上市公司有限售期规定的股份和新老划断后上市的公司于首次公开发行前已发行的股份定义为存量股份，并规定，持有解除限售存量股份的股东预计未来一个月内公开出售解除限售存量股份数量超过该公司股份总数1%的，应当通过证券交易所大宗交易系统转让所持股份。限售解禁股票大宗交易的价格将介于上一交易日涨跌停板之间。

　　证监会方面表示，随着完成股权分置改革的上市公司的限售股份逐步解禁，将成为可以自由转让的流通股，如果这部分股份集中通过证券交易所集中竞价交易系统进行转让，由于成交量在很大程度上受制于二级市场交易的活跃程度，不仅效率较低，还对股票交易价格形成持续压力，扭曲价格形成机制。而在国外成熟市场上，大宗股份转让一般通过大宗交易或通过证券公司进行公开发售的方式在场外进行。

　　据悉，从去年10月到今年4月，大盘下跌了47%。其中大小非解禁上市流通成为股市动荡的主要原因，也成为市场最大的“空军”。于是一些市场人士呼吁完善大小非解禁规则，以保持股市稳定健康发展。

　　近两个月，股改后限售存量股票（大小非）解禁进入高峰期，此间市场人士预估，2008年“大小非解禁”总额可能高达近3万亿元，亦被市场人士解读为A股进一步扩容的压力之一。

　　著名经济学家、央行货币政策委员会成员樊纲在出席16日举行的“新浪长安论坛”时表示：当前股市最大利空是大小非解禁。更为激进的经济学家扬帆昨日称，政府应果断救市，先将印花税减半，之后暂停所有大小非减持。

　　综合

　　■名词解释

　　“大小非”即股改后限售存量股票。

　　大非：即股改后，对股改前占比例较大的非流通股。限售流通股占总股本5%以上者在股改两年以上方可流通。小非：即股改后，对股改前占比例较小的非流通股。限售流通股占总股本比例小于5%，在股改一年后方可流通。

　　当初股权分置改革时，限制了一些上市公司的部分股票上市流通的日期。也就是说，有许多公司的部分股票暂时是不能上市流通的。这就是非流通股，也叫限售股。或叫限售A股。