市场渡过重压冲击

　　近期市场在4月份经济数据偏高、汶川大地震以及部分机构恐慌抛售三大压力的影响下，不但没有出现明显下跌，说明市场已经克服恐慌心理的影响，投资者的信心正在逐步恢复，市场有望保持振荡上行的格局，市场投资机会逐步增加。这是因为：

　　一是A股价值水平处于合理估值的下限，从定价水平看，市场下跌的风险远小于市场上涨的投资机会。目前，上证50、上证180、泸深300前推12个月业绩的市盈率分别是22倍、23倍、25倍。上述指数的动态市盈率均低于20倍，不但大大低于25倍合理市盈率下限水平，而且与标普500的估值水平相当。因此，无论静态估值水平还是动态估值水平，中国A股市场的吸引力大大增强。近期，海外投资金投资A股的意愿强烈，在无法大规模进入A股的情况下，国际资本已经开始大量回流香港市场。

　　二是监管部门坚决解决存量股份流通的秩序，注意把握新股发行、再融资的节奏，注意把握资本市场创新的推进步伐，全力维护市场的资金供求平衡，努力维护市场的稳定。这些政策将为市场稳定上行保驾护航。

　　三是海外市场稳步向好。目前，尽管美国经济没有出现摆脱衰退的迹象，仍然存在增速继续下滑的可能，但是在物价、就业、房地产领域出现了向好的表现。特别是美国金融市场危机已经过去，美国股市自3月初以来持续振荡上行。海外股市的优良表现继续提振A股市场的投资信心。摘自银河证券5月19日晨会记要

　　反复振荡是主基调

　　从昨日盘面观察，大盘振荡仍在持续中，农业股、旅游酒店股、券商股、房地产股等表现疲弱，而灾后重建中备受关注的水泥股、医药股则表现强势，成为盘中的领涨品种。盘中热点切换频率较快，把握的难度在加大。展望后市，经受了地震的大灾大难，个股表现较为平稳，指数继续维持振荡整理格局，方向的选择仍在持续中。灾后重建板块受到资金的追捧，受消息影响，农业股的热情有所减退，回吐压力开始显现，银行股、钢铁股、飞机制造股等弱势调整，盘中热点切换较快，观望的气氛较为浓厚，反复振荡可能仍是近期市场的运行主基调。操作方面，投资者应保持谨慎，暂时观望较为适宜。华林证券