随着周二周三连续两日的上涨，市场“抄底”的呼声趋于高涨。不过，距离两周前因上调存款准备金率留下的跳空缺口尚有超过10%的差距。回顾本轮暴跌行情，央行大幅度上调存款准备金率难辞其咎，其“误伤”造成的投资者信心几乎“崩溃”的事实，需要我们很好地进行反思。

　　本次印花税上调后，股市连续6个交易日飘绿，“减税行情”因此土崩瓦解。此后，央行货币政策委员会委员、著名经济学家樊纲说，上调准备金率并非针对股市，但机构却一致认为股市大跌跟存款准备金率上调有关。

　　樊纲和机构的看法看似冲突，其实却都在理。面对加速涌入的热钱，为了自身金融稳定和安全考虑，上调存款准备金率对冲流动性过剩是完全必要的。只是，由于上调存款准备金率传递出了货币继续从紧的信号，意味着资金面临严峻考验的上市公司原先计划的项目无法上马，意味着公司的业绩将受到影响，也意味着公司的投资价值将被调低，从而使投资者的信心受到极大影响，股市自然选择下跌。从这个角度来说，上调存款准备金率虽然并非针对股市，但存在误伤股市的既定事实。

　　其实，长期以来，由于政策出台时的单一指向和单一目的，造成了政策在金融资本市场中产生顾此失彼的问题。在股市疲弱不堪的情况下，财政部门作出了降低印花税的“救市”举措，但在人气刚有所恢复的时候，央行上调存款准备金率的政策尾随而至，结果将好不容易凝聚起来的人气迅速打压，股市因此出现连续大跌。试想，如果当初相关部门有充分的协调，将两项政策的出台时间进行调换，先出准备金率上调政策，再出印花税下调举措，政府部门对股市的呵护一目了然，投资者也不会对股市失去信心，准备金率上调的杀伤力自然也就不会如此巨大。    

　　所幸，监管部门已经意识到了这样的问题，在中国证监会主席近日发表全力维护市场稳定的讲话时，提到要加强与相关部门的政策协调配合，完善对政策出台和实施的统筹安排，形成共同推进资本市场稳定健康发展的政策环境。 这种协调机制的建立是完全必要的，只有形成这样的协调机制，才能给“误伤”事件划上句号，也才能终止“并非针对股市”这一毫无意义的“事后声明”。

    邹锦强