短线投机 不如长线播种

　　由于市场行情的低迷，上月期末持仓A股账户数从前一个月的4789.06万户降至4740.34万户，持仓比例大幅下降至40.18%，创下今年来的第二低纪录。

　　股票账户持仓比例大幅下降至40.18%，但并没有创新低，表明散户进一步深套后惜售意愿上升。然而上证指数却于近期一再创新低，做空力量显然主要来自大小非、基金等机构投资者。

　　从博奕行为看，超过50%的散户割肉离场，只有4成散户持仓坚守，另有极少数活跃散户账户在做短线投机；20%以上的大非和超过50%的小非有意减持，增持的大小非和场外产业资本暂时数量不大。综合博奕行为表明市场中期走向仍然不乐观。不过，短线投机多头力量正积聚，不排除随时产生脉冲式反弹。

　　对于中、短线投机者而言，下跌意味着风险；对于长线投资者而言，下跌却意味着机会。沪深股市巨幅调整的根源不是宏观经济和上市公司自身素质问题，而是“大小非”、“限售股”等制度性缺陷。大小非、限售股集中减持期间，将有一大批个股在趋势投机者的悲观预期中被错杀，从现在起到未来一、两年内，中国股市将成为价值投资者的淘金乐园。

　　摘自广州万隆研究报告

　　静观其变仍为上策

　　昨日两市虽然仍有不少个股反弹，但市场信心丧失殆尽，仅仅是存量资金的运作，对于大多数投资者而言属于套人的把戏，风险大收益小，因而参与价值不大，目前市场单边下跌的格局没有丝毫改观，静观其变仍未上策。

　　就目前市况而言，近期市场仍处在震荡寻底过程中运行，市场重心不断下移，本轮调整新低不断被刷新，个股板块越走越弱，投资者抢反弹稍有不慎便被套牢其中，使得投资者已心灰意冷，盘中抢反弹的意愿明显减弱，市场人气死气沉沉，直接造成市场地量之后还有地量，由于市场投资信心严重缺失，缩量将成为市场的常态，后市仍有继续缩量的可能。除非有重磅利好组合拳的外力作用，市场量能才有可能发生根本性改观。散户投资者目前要做的事，仍是要把控制风险放在首位，在市场没有真正止跌回稳之前，不要轻举妄动。

　　摘自申银万国、九鼎德盛研究报告