股市近期走出反弹受阻、二次探底的形态。沪指上周五现十字星小阳的转向图形，本周一收中阳线令市场兴奋，但好景不长，周二受阻于2150点后一路向下，到周三跳空低开考验千九点整数关口，不过市场惜售比较严重。目前，若干股票已经到达价值区域，但由于淡风劲吹，探底过程不确定因素太多，尚有破位的威胁。

　　受全球股市影响较大

　　A股市场当前受全球股市的影响较深，而全球股市近日出现了极大的弹性。周三晚上道指暴跌7.87%见8577点，距离去年峰位跌幅差不多四成，与其他指数不同，道指是算术平均计算的，也即是说原来升跌幅不大的美国股市，价格也不见了四成左右。而香港恒指受影响周四低开7%，跌破万五点，距离去年峰位也跌去近一半。这种主要股指交叉下跌的情况困扰着A指，使好不容易积累出的反弹夭折。但从另一角度分析，全球成熟股市累计的跌幅巨大，恐慌情绪是主要原因，后市必定也隐藏大幅回升的机会。

　　业绩前景不乐观

　　对于A股本身而言，决定趋势主要还是上市公司的素质。目前已经有不少公司预告三季度业绩，不少公司的业绩呈逐季下降趋势。分析其原因，主要是经营成本仍居高不下但产品价格低迷无法同步调价，这种情况如果得不到改善，四季度的业绩依然无法得到提升。

　　当前一个不容忽视的因素是金融危机已经影响到实体经济，一些行业板块甚至出现了系统风险，因此经典投资学的低市盈率品种值得长期投资的观点值得全面反思。钢铁板块在A股市场是一个硕大而又市盈率甚低的板块，但目前困难已经显现。全国钢材价格今年6月至10月中旬下降幅度平均达30%左右。由于金融危机，从日本开始，耗钢较多的行业出现了销售额下滑的趋势，国内情况也类似，受需求减少的影响，钢价的上调无望。大批钢铁生产商开始实施减产保价等对策来渡过难关，为了发挥规模经营的优势，钢铁企业间的收购兼并速度加快。

　　考虑到钢铁板块占优质股的比重大，影响到到“合理市盈率”的定位。钢铁板块是行业板块的一个缩影，主要是内需相关的，而出口创汇型企业的困境早已路人皆知。另一方便，如果有行政的干预（支持）出现，超跌的行业板块反弹也非常及时，最近多个城市地方政府对于房地产市场进行不同程度的支持，消息见报后房地产板块升势强劲，而地产股一升银行股就止跌。

　　1800点有破位之虞

　　目前稳定股市的力量依然存在，对一些指数股的买入比较稳定，由于政策的引导，上市公司大股东的股份回购或增持量变大，最高的增持比例已经超过了总股本的5％。管理层拓展应对全球金融危机的思路，启动内需以稳定经济，将采取新的“农村包围城市”刺激消费政策，通过增加农民购买力、农业资产流转性形成新的经济循环，这些在A股市场的板块行情中有反映，或者形成新的潜力板块。

　　纯以技术面分析，深综指已经率先跌破9·18低点523，已到500点，深沪指的K线均为跳空向下带上影现缺口，预示沪指的1800点也有破位之虞。

　　广东科德 王泽辉（古禅）