周一黄金先抑后扬，在亚洲市场一度下跌至730美元/盎司，欧洲早盘回升至747美元附近。黄金早盘的下跌反映了上周末G20峰会、美国经济数据疲弱、美股周五尾盘大跌等因素。

　　上周末的20国(G20)峰会提出许多承诺，但并未推出诊治全球经济衰退的具体方案，缺乏舒缓全球衰退疑虑的具体计划，而投资人原本希望峰会能提出短时间内激励全球经济的整体计划。会议结果促使投资避险心态抬头，周一开市后外汇市场美元走强，油价承压下挫，黄金维持近期和外汇、油价的关联关系，一度下挫逾1%。

　　美国数据显示10月零售销售降幅创下历史新高，美国股市连续第三周下滑。而日本第三季经济和欧洲区一样陷入衰退的消息均助长了投资者的避险情绪。投资者解除黄金部位，以弥补股市下挫造成的损失，油价走低也削减了黄金的避险魅力。

　　由于金价与几个月前相比明显下跌，因此目前投资者把黄金列为避险资产时更加慎重，黄金的避险属性在近期对其走势帮助有限。自10月初触及两个月高点931美元以来，金价未能守住升势，如今已远低于3月触及的纪录高位1030.80美元。投机客减少所持纽约黄金期货头寸，截至11月11日当周，纽约商品期货交易所(COMEX)投机客所持黄金期货净多头仓位为63959口，低于前一周的68195口。 

　　欧洲开盘后，随着欧元等货币在外汇市场反弹，黄金兑美元也企稳回升。近期走势清晰表明，黄金下有支撑（在700美元附近），上有阻力（770美元附近），目前缺乏足够的动力推动黄金突破区间，金价仍将维持区间波动。短线来看，726美元附近对金价也具有一定的支持作用。

　　鉴于G20峰会指出主要仍由每个国家个别采取适当的货币和财政政策，投资者应关注后续各国政府可能采取的救市政策，能被市场接受的经济刺激方案将有助于黄金上涨。胡年丰