□本版撰文 信息时报记者 李鹤鸣

　　牛年股市可谓牛气十足。承接上周五大涨之势，沪深股市昨日继续高开高走，在大盘权重股普涨的拉抬下，沪指开盘即站上年线，此后股指一路强势上攻，2500点整数关口也被踩到脚下，盘中沪指冲高2522.45点再创本轮行情以来新高，收市报2513.70点，大涨2.84%；深成指收报9539.80点，大涨2.08%。

　　在两市股指创新高的同时，成交量也同创新高，超过2800亿元的成交不禁让人联想到2007年大牛市中的“5.30”前夕，不过英大证券李大霄认为，当前市场仍处在复苏的初级阶段，与2007年上半年的疯狂上涨有本质区别，投资者不必过于担心。

　　昨日市况

　　成交量媲美4000点

　　周一早盘，在周末消息面偏暖的背景下，两市大盘双双高开，沪指开盘即站上年线，随后煤炭、石油、钢铁3大权重股板块一齐上涨，推动沪指顺利突破2500点整数关口。这是继去年8月21日沪指跌破2500点后，近8个月以来首次收复这一重要整数关口。午后，市场多头力量依然勇猛，大盘股指全力上攻，在神华、武钢等权重股涨停的刺激下，沪指一度摸高2522.45点，尾盘部分获利盘涌出，沪指冲高回落，最终收报2513.70点，大涨2.84%。

　　两市过千只个股收红，其中涨停个股达55只；两市昨天总成交超过2800亿元，其中仅沪市成交就达1905亿元，再创年内新高，而2800亿元的成交水平已经可以与2007年4月份沪指冲击4000点，深成指冲击万点大关时的大牛市行情相媲美。

　　大蓝筹启动资源股齐涨

　　从盘面上看，昨天资源股和大蓝筹无疑是市场的最大亮点。其中煤炭板块再次领涨大盘，在中国神华与大同煤业涨价的带动下，27只煤炭股昨天全线收红，7只煤炭股封于涨停板，板块涨幅高达6.51%；受益于一季报业绩利好以及传闻石化行业振兴规划细则即将颁布，中石油、中石化2大超级权重股终于告别持续多日的振荡盘整双双迎来大涨，其中中石化盘中创下本轮行情新高，收盘大涨逾5%；此外，受到武钢股份放量涨停的刺激，钢铁股全线发力，40只钢铁股中36只收红，过半个股涨幅超过3%。

　　在资源股大涨的背景下，前期涨幅较大的有色股昨天依然高歌猛进，在国际市场铝、铜价格持续大涨的带动下，中孚实业、中国铝业、江西铜业等均有较大涨幅，而黄金、铅锌等有色股则出现不同程度冲高回落走势。

　　沪指本轮涨幅已超45%

　　根据WIND统计，截至昨天收盘，上证指数自1664点以来累计涨幅超过45%，两市1568只可交易A股中有434只刷新1664点以来新高，有1394只个股跑赢了同期大盘。在涨幅榜中，深圳惠程以超过550%的涨幅蝉联涨幅冠军，而涨幅实现翻两番的个股已经超过了30只。

　　2年前的昨天，正值A股大牛市渐趋火热时，上证指数站稳3500点，深成指则历史上首次站上万点大关，当天两市分别成交1680亿元和929亿元。2年后的昨天，市场已经天翻地覆，上证指数重回2500点，而深成指也站上9500点，两市分别成交1905亿元和944亿元，在成交量相当而指数尚存一定差距之时，已有超过500只个股回到2年前的价位。

　　后市看法

　　券商多空已现分歧

　　的确，如此火爆的市场让很多人不禁联想到2年前的那个大牛市。在沪指连续3个交易日大涨，连续2个交易日留下跳空缺口上攻年线的过程中，市场对2500点后的操作策略显得更加关心。

　　2500点上方，券商对后市的看法也进一步分化，兴业证券最为激进，认为市场上涨的关键因素并没有改变，政策红利、流动性充裕和经济复苏渐明朗的背景下，投资者应继续勇敢做多。其中大市值个股机会来临将推升指数上涨，而中小盘股估值偏高，将面临分化调整的压力。

　　国信证券相对乐观看多后市，认为周一大涨创新高的同时，量价配合较好，股指重心上移到2500点后，大盘将围绕2500展开新的振荡整理。

　　而广发证券则提醒，尽管不排除后市仍有惯性冲高的可能，但目前股指的相对高位已经蕴含了较大风险，在市场情绪高涨之时，投资者更宜保持足够的警惕，在股指的大涨中择机减仓。

　　4万亿投资正面影响将显露

　　3月份新增信贷超过1.89万亿元，贷款增速达到29.78%，市场流动性继续大规模增加。与此同时，债券市场持续降温，新发行的地方债券备受冷落。来自中债登公司统计月报显示，目前基金几乎抛空所持长债，而套现资金几乎均流入到A股市场。

　　流动性的充裕引发市场担忧，其中主要原因就是在实体经济未见明显好转的情况下，信贷规模的扩张可能导致金融机构的不良贷款率大幅上升，进而影响银行等主要金融机构的业绩。不过英大证券李大霄表示，银监会最新的监测显示，目前国内金融机构不良贷款率只有2%，即使大规模放贷可能出现一些不良贷款，但与增加的大量新增贷款相比，不良贷款的占比得到控制的可能性更大。他预计，虽然大规模信贷投放不可持续，但前期4万亿投资所产生的正面影响将在二季度逐渐显露出来，在信贷投放环比增速趋缓的过程中，实体经济的好转将抵消信贷规模回落产生的不利影响。

　　历史对比

　　今日投资机会好于2年前

　　权重股的全面发力在大幅提振股市人气的同时，也让一些老股民开始担心起来。有投资者表示，虽然近期大盘蓝筹的轮动颇有大牛市重现的味道，但上市公司业绩还在继续下滑，如果过剩的流动性持续涌进股市，平均高达40倍以上市盈率的市场很快又会回来，进而催生又一个股市泡沫和虚假繁荣。

　　对此英大证券李大霄认为，目前的火热行情不能与2年前的同日而语，2段行情在4大基本方面有着显著的差异：

　　首先，2年前的市场估值在40倍左右，而目前市场的股指水平还不到20倍，市场的重心还在合理范围内，远未到达出现泡沫的地步。

　　其次，2年以来的市场环境发生了巨大变化，随着大小非的不断解禁，实现全流通的上市公司的数量和规模都大大超过2年前，全流通股票的增多，为市场提供了较大的稳定作用。

　　第三，2年前股指从998点的历史大底上涨近2年，累计涨幅已超过400%，市场各种股票正处在鸡犬升天的狂热中，属于一轮大牛市行将结束的尾声，随之而来的“5.30”更是让垃圾股的牛市提前结束；而目前大盘自1664点以来不到半年，累计上涨只有45%，应该看作新一轮大行情的初级阶段。

　　最后，与2年前相比，目前的政策跳空方向完全相反，2年前的“5.30”监管层半夜鸡叫放利空，而目前已多次出现监管层深夜发布利好，对股市呵护维稳的目标没有改变。

　　他还提醒投资者，放眼未来几年的上涨预期，不要被眼前几百点的涨幅吓倒而轻易交出手中的筹码，尽管与1664点相比投资收益将大打折扣，但整体上看投资机会依然大于风险。